Сергей Игнатьев, глава ЦБ России, объявил во вторник, что отток капитала из страны за последние 10 месяцев достиг более 21 миллиарда долларов США. Для сравнения, в других странах БРИК, наоборот, происходит приток капитала, и в общей сложности развивающиеся рынки ожидают приток в размере около 825 млрд. долларов США в этом году.
Профессор Крейг Пирронг из Университета Хьюстона пишет:
«Чистый отток капитала отражает две вещи: (а) слишком небольшое количество денег поступает в Россию и (б) очень много вытекает. Это легко понять, учитывая факт очень слабой защиты инвестиций и ужасный опыт многих иностранных инвесторов (Shell, BP, Telenor, IKEA и т д). Последнее, однако, слишком явно. Концентрация капитала чрезвычайно высока в России, поэтому чистый отток капитала означает, что даже очень богатые люди — те, у кого есть инвестиции и возможности их вывода зарубеж, считают, что риск инвестиций в России является экстремальным. Даже с учетом хваленой дешевизны российских акции, огромное количество денег инвестируется именно за рубеж. Богатые люди России понимают, что их богатство не постоянно, и все может измениться по прихоти Путина и силовиков. Поэтому разумнее хранить свои деньги (а также, членов семьи) там, где государству и силовым структурам не так легко до них добраться. Они имеют большее, чем иностранцы, влияние в системе, но «большее» не значит «большое».»
Отсутствие эффективного правоприменения в России отражается в низких ценах на акции на российской фондовой бирже, равно как в системе управления российскими компаниями. Лишенные возможности влиять на принятие управленческих решений, инвесторы не готовы вкладывать много денег.
Возникает вопрос: куда инвесторы идут со своими деньгами?
Развивающиеся рынки по-прежнему остаются главным интересом инвесторов, и компании стран БРИК составляют значительную часть этих инвестиций. 48-миллиардный MSCI Emerging Markets Index Fund имеет портфель, в который включена половина всех компаний стран БРИК. В первые 10 месяцев этого года инвесторы вложили 75 млрд долларов в инвестиционные фонды развивающихся рынков по сравнению с 15 млрд долларов в аналогичные фонды США.
Но, видя проблемы России с коррупцией и капризным правительством, инвесторы хотят заменить Россию на Индонезию в слове БРИК.
«Для многих финансовых управляющих и экономистов руссо-эйфория практически закончилась. От Нуриэля Рубини до Морган Стенли, они призывают исключить Россию из БРИК, заменив ее на Индонезию, или хотя бы добавить Индонезию к четверке. Их отталкивает дрейфующая политика Кремля, а также российский демографический кризис и всепроникающая коррупция. Финансовая устойчивость Индонезии, ее экономический рост – 6% в этом году, по данным Международного валютного фонда, и укрепление общественных и политических институтов, выглядят куда более привлекательно. Избранный на второй срок президент Сусило Бамбанг Юдхойоно направил финансирование на образование и здравохранение страны, а индонезийская казна достаточно полна для того, чтобы однажды спасенная за счет МВФ страна сейчас имела инвестиционный кредитный рейтинг.
Несмотря на шоу-поездки президента Медведева в Силиконовую долину и Вашингтон, сохраняющаяся неясность прогноза президентских выборов 2012 года добавляет неопределенности инвестициям в Россию. Даже богатые россияне берут свои деньги и бегут подальше. Может и вам стоит?
