Причина первая: скорее всего, вы и ваши клиенты потеряете деньги.
По данным исследования, проведенного компанией «Мейплкрофт», из 196 стран Россия является “одной из самых рискованных стран для ведения бизнеса”. В атласе, выпущенном компанией в декабре 2010 года, Россия занимает 10-е место в рейтинге рискованности для инвесторов — между Пакистаном и Центрально-Африканской Республикой. За год до этого Россия занимала 15-е место. При этом Бразилия, Индия и Китай, которые вместе с Россией входят в группу БРИК—четверку ведущих стран с формирующейся рыночной экономикой, находятся на 94-м, 26-м и 62-м местах соответственно. Согласно отчету «Мейплкрофт», низкие показатели и экстремально высокий уровень риска вызваны общим бизнес-климатом России, проблемами с корпоративным управлением и всепроникающей коррупцией, превалирующей на всех уровнях власти.
Причина вторая: российская экономика одна из самых коррумпированных в мире.
Не удивительно, что российская экономика одна из самых коррумпированных в мире. По данным Transparency International, в 2010 году в списке стран по уровню коррупции Россия заняло 154 место, составив компанию таким странам, как Таджикистан и Кения.
Причина третья: президент Дмитрий Медведев не скрывает, что условия для инвестирования в России «очень плохи».
В декабре 2010 года на второй срок был осужден бывший глава компании ЮКОС, Михаил Ходорковский. Обвинения, предъявленные прокуратурой, многие эксперты сочли сфабрикованными. Спустя всего месяц после события, очевидно повлиявшего на инвестиционный климат в стране, президент РФ Дмитрий Медведев отметил, что за прошедший 2010 год только 14 российских компаний стали публичными, разместив акции на бирже . «Нам нечем гордиться, — сказал Медведев бизнес-лидерам, —частью проблемы, конечно, является наш инвестиционный климат, который очень плох».
Причина четвертая: игра не стоит свеч, вы можете оказаться в тюрьме, и не только. Сразу после вынесения обвинительного приговора Михаилу Ходорковскому, один из высокопоставленных представителей компании ВТБ Капитал отметил, что это событие может иметь непоправимые последствия для бизнеса в России. «Самой отвратительной деталью было объяснение судом причин обвинительного приговора. Обвинения, основанные на использовании компанией ЮКОС внутреннего трансфертного ценообразования, позволяющего перераспределять денежные потоки между подразделениями холдинга, создают прецедент, который делает другие компании беззащитными перед любой подобной «атакой» со стороны государства», — пояснил он. Руководители многих иностранных компаний сегодня испытывают давление со стороны членов совета директоров и акционеров, которые хотят избежать коррупционных скандалов в России и подобных ей стран. Кроме того, каждому, кто планирует инвестировать в Россию, не стоит забывать о деле Сергея Магницкого, юриста британской компании Hermitage Capital Management, который умер в московской тюрьме, пытаясь отстоять права инвесторов.
Причина пятая: потери несут не только крупные инвесторы.
Авторитетная канадская газета Globe and Mail пишет со ссылкой на Питера Зейхана, вице-президента частной аналитической компании Stratfor (Остин, штат Техас), что только наиболее смелые и безрассудные инвесторы могут рискнуть «сунуться в российское болото». «Когда речь идет о портфельных инвестициях, российское законодательство как минимум противоречиво, — отмечает Зейхан, — Я не думаю, что мы когда-нибудь еще увидим возобновление активности на уровне 2006-2007 годов. Слишком многие тогда обожглись». Россия, по словам Зейхана, не является глобальным экономическим игроком, за исключением сферы энергетики. «Продажа энергоносителей в Европу — это все, что есть у России. Не то что бы этого было мало, но этого определенно недостаточно. И европейцев, откровенно говоря, уже тошнит от России. Так что, как только спрос на энергию в Европе падает, в первую очередь отказываются именно от российского газа». Страна, по его словам, пребывает в долгих и медленных сумерках. «У России будет пара хороших лет, когда экономическая ситуация в Европе ухудшится. Кроме того, пока американцы отвлечены ситуацией на Ближнем Востоке, они относительно сильны, но они понимают, что их время сочтено».
Причина шестая: Россия расплачивается за свою плохую репутацию потерями на фондовом рынке.
Практически нет сомнений в том, что из-за плохого имиджа России акции российских компаний, торгуемые на фондовом рынке, оцениваются ниже акций компаний других стран с развивающейся экономикой. По оценкам московского англоязычного издания The Moscow Times, среднее соотношение цены и доходности акций российских эмитентов – один к семи или восьми.
Причина седьмая: политические разборки вредят экономике и отпугивают инвесторов.
Помощник президента Медведева и выпускник Duke University Аркадий Дворкович публично заявил, что у значительной части международного сообщества возникнут серьезные вопросу по делу Ходорковского, а оценка рисков работы в России будет только расти. По словам Роланда Нэша, одного из основателей компании Verno Capital, которая уже 16 лет ведет бизнес в России, дело Ходорковского имело реально оцениваемые экономические затраты. «Российский фондовый рынок стоил бы на несколько сотен миллиардов долларов больше, если бы не критическое восприятие России Западом, и дело Ходорковского — ключевой момент», — говорит Нэш в одном из интервью, — Все, кто ведет бизнес в России, пытаются понять, что хочет сказать Кремль. Нет никого выше Кремля».
Причина восьмая: «умные» деньги уходят.
«Необоснованно жесткое наказание Ходорковскому и Лебедеву показывает, что система настолько коррумпирована, что, пытаясь доказать свою силу, она на самом деле окончательно себя дискредитирует»,
— пишет в одном из докладов аналитик Международного института мира в Осло Павел Баев. Такое разочарование приводит к переоценке бизнеса и инвестиционных перспектив в стране и к утечке капитала, которая резко возросла в прошедшем году. Так, по общим оценкам, за 2010 год отток капитала из России составил $38 млрд. Вполне возможно, что президент Медведев не понимает, что дело Ходорковского — не просто незначительная проблема для рынка, как, возможно, это казалось пять лет назад, а неопровержимый приговор его идее «модернизации».
Причина девятая: Россия – приманка для дураков
По словам Питера Кохана, президента компании “Peter S. Cohan & Associates”, занимающейся консалтингом и венчурными капиталами, у российской власти есть иллюзии по поводу того, что она может рассеять опасения инвесторов, связанные с нарушениями их прав в прошлом, и привлечь новых дураков облегченными условиями инвестирования. Помимо печальной судьбы Ходорковского, Кохан приводит три примера нарушения прав иностранных инвесторов:
1. Как Россия использовала свою правовую систему для того, чтобы выгнать менеджеров BP, включая Боба Дадли (ныне – глава BP), из совместного предприятия.
2. Предложение основателю Hermitage Capital, инвестиционной компании, размещавшей капитал в России, выбирать между собственной жизнью или деньгами.
3. Sawyer Research, небольшая американская компания (Кливленд, штат Огайо), потеряла свои $8 млн, инвестированные в российский кварцевый завод, в результате государственной «экспроприации».
Причина десятая: Россия будет деградировать, пока Путин будет препятствовать модернизации
По мнению многих экспертов, премьер-министр Владимир Путин использовал второе дело Ходорковского, чтобы продемонстрировать свой неофициальный контроль над страной. Джеймс Бидль, независимый консультант по инвестициям и основатель финансового блога Market Melange, пишет, что экономическое развитие России является «невинной жертвой во внутренней игре власти».
«Российские бизнес-лидеры могут это понять, но не иностранные инвесторы. Они наблюдают за безобразной дихотомией между словами и действиями. Путин продемонстрировал, что его слово является законом и что российская правовая система остается по-прежнему феодальной. Репутация России как привлекательной страны для инвестиций испорчена политическими прецедентами. Прямые иностранные инвестиции — главная жертва в этой игре. Имея перед глазами примеры ЮКОСа, а также Shell, BP и многих других, инвесторы будут воздерживаться от долгосрочных инвестиций, пока единственной гарантией сохранности их собственности являются лишь слова правительства».
