Нил Бакли, редактор Financial Times по Восточной Европе, пишет сегодня на сайте клуба Валдай о дефиците IPO в России, подводя мрачные итоги первой половины 2011 года для российских компаний, стремящихся на фондовый рынок.
Аналитики изначально прогнозировали частным компаниям привлечение капитала в размере более 25 млрд. долларов США в 2011 году от так называемых первичных размещений своих акций (IPO), по сравнению всего с 5.5 млрд. долларов США в прошлом году. По факту, в первой половине года было привлечено всего лишь 3.9 млрд. долларов США от всего лишь шести IPO.
Семь других запланированных на тот же период российских IPO были отложены, говорит Бакли, призывая к
…более тщательному самоанализу непривлекательности России для иностранных инвесторов , даже учитывая то, что президент Медведев объявил о мерах улучшения инвестиционного климата. Речь идет о том, что и российские инвесторы не спешат инвестировать в Россию до парламентских выборов в декабре и президенских выборов в марте – что привело к утечке миллиардов долларов из страны в течение последних месяцев.
Хотя IPO во всем мире имеют нерадужные результы, в случае с Россией они особенно мрачные, так как инвесторы уже обожглись на российских IPO, когда акции не были размещены или не принесли ожидаемой прибыли, по крайней мере в традиционных добывающих отраслях, таких как металлургия и уголь (лишь интернет-поисковик Yandex является успешным исключением из этого правила).
Бакли завершает свой анализ упоминанием политической скидки, часто называемой «скидкой Ходорковского», в честь заключенного главы компании «ЮКОС», дело которого отражает множество проблем, стоящих перед российскими предпринимателями сегодня, и объясняет причины недооценненности российского рынка:
Трудно достичь высоких оценок для российских IPO, когда целый рынок остается сильно недооцененным по причине политической «скидки», которую инвесторы применяют к стране в связи с многолетними проблемами, связанными с коррупцией и слабой законностью, усугубляемыми неопределенностью результатов предстоящих президентских выборов и неуверенностью в том, сможет ли Россия проводить реформы, необходимые для роста ее экономики.
